قیمت طلا آماده صعود دوباره است؟

به گزارش زومان، سرمایه‌گذاران بازار طلا و نقره از ابتدای سال تاکنون با صحنه‌ای روبه‌رو بوده‌اند که کمتر آرامش بخش است: طلا بیش از هزار دلار عقب نشسته و به حدود ۴۲۰۰ دلار رسیده، نقره هم نزدیک به نیمی از ارزش خود را از دست داده است. این افت، در نگاه اول، شبیه یک شوک کامل دیده می‌شود. اما تصویر بازار فقط به همین چند عدد ختم نمی‌شود. گزارش کیتکو نشان می دهد که با وجود این عقب‌نشینی، روایت بازار هنوز تغییر نکرده است و طلا و نقره در یک روند صعودی چند دهه‌ای قرار دارند و این اصلاح‌های تند بخشی طبیعی از مسیر هستند. اما آیا این کاهش قیمت تنها یک مکث کوتاه است یا نشانه‌ای از شکست روند بلندمدت؟ پاسخ را باید در نمودارها جست و جو کرد. قیمت‌ طلا و نقره در معاملات روز جمعه به ترتیب به ۴۱۵۴ دلار و ۶۴.۷ دلار رسیده بود. فشار جریان‌های حساس به نرخ بهره که پس از نشست اخیر فدرال رزرو تشدید شده، همچنان روی این دو فلز سنگینی می‌کند. نمودار تاریخی طلا نشان می‌دهد که قیمت در یک مسیر بلندمدت صعودی حرکت می‌کند، مسیری شبیه یک «راه مستقیم با چند توقف کوتاه» که پیش تر در سال ۱۹۷۰ تکرار شده بود. کارشناسان می‌گویند خط میانی این مسیر، مثل یک نقطه تکیه‌گاه عمل می‌کند: وقتی قیمت از آن عبور کرده یا زیر آن می‌رود، مسیر آینده طلا مشخص می‌شود. مسیر نقره هم مشابه است: پس از کاهش ارزش حدود ۶۰ درصدی، تجربه نشان داده که رشد مجدد چند ساله می‌تواند قیمت‌ها را چند برابر کند. به عبارت ساده: اصلاح‌های کوتاه‌مدت، پایان روند صعودی بلندمدت نیست. سرمایه‌گذاران صبور و کسانی که تصویر کلان بازار را می‌بینند، هنوز می‌توانند منتظر سودهای بزرگ باشند؛ چرا که اصلاح قیمت در ادبیات بازار به معنای استراحت برای آغاز روندی دوباره است و فرصتی برای بازگشت انرژی بازار فراهم می‌کند، پیش از آن که حرکت صعودی اصلی از سر گرفته شود. در شرایطی که طلا و نقره در حال تجربه اصلاح کوتاه‌مدت هستند، سرمایه‌گذاران به دنبال نشانه‌هایی از مسیر آینده بازار می‌گردند. یکی از عوامل کلیدی که می‌تواند این روند را تحت تأثیر قرار دهد، سیاست‌های بانک مرکزی آمریکا و نرخ بهره است. وقتی صحبت از نگهداری طلا و نقره می‌شود، بازدهی دارایی‌های دیگر و تصمیمات فدرال رزرو مستقیماً بر جذابیت این فلزات اثر می‌گذارد. فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه نرخ بهره را بین ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما موضع خود را سختگیرانه‌تر (hawkish) کرد. یعنی بازار حالا انتظار دارد که نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ افزایش پیدا کند. برآوردها از احتمال افزایش نرخ در ژوئیه به ۳۸.۵ درصد و در سپتامبر به ۵۱.۷ درصد سخن می‌گویند و دو افزایش نرخ تا پایان سال نیز هنوز منتفی نشده است. این چرخش، همان استدلال قدیمی «هزینه فرصت» را دوباره به مرکز بحث آورده است. وقتی بازده دارایی‌های دیگر جذاب‌تر می‌شود، نگهداری طلا، که سودی پرداخت نمی‌کند، برای بعضی سرمایه‌گذاران پرهزینه‌تر دیده می‌شود و با سبک شدن کفه تقاضا، قیمت هر اونس کاهش پیدا می‌کند.